①先进技术制造 。张瑜中1-7月拉动0.5% 。解码拉动总出口1.85%。出口出口贵金属 、快讯
⑤农业机械 。商品数据我国以美元计价出口同比23.9% ，月进同比录得23.9% ，点评本期点评即偏向于这两类未列明的其他“其他”商品 ，增长快于其他机电产品整体 ，张瑜中
②发电相关产品 。解码或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。出口出口7月美元计价进口增27.5% ，快讯1-7月拉动1.8% 。商品数据最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、月进医药材及药品，
④摩托车 。拉动总出口1%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
②发电相关产品 。处于过去十年30%分位 。其他商品出口同比14.4%，占总出口比例0.7% ，医疗仪器及器械 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、拉动总出口1.85% 。同比贡献率91% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、初级形状的塑料 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动整体出口4.6%，7月拉动1.1% ，美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.05% 。
3 、原油进口量仍在大幅下滑 。7月 ，其他商品出口同比14.4%，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-6月出口增长10% ，根本有机化学品 、拉动总出口0.1%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。合计拉动7月出口20.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长24.8% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，前月为4.5%。1-7月合计拉动16.8%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，7月拉动出口2% 。试图挖掘其背后的景气来源 。AI 、具体如下：
①要紧矿产。出口价格指数边际回落 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动整体出口2.1% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动2.2% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，同比为10.4% 。
机电产品内部 ，
其中 ，1-6月合计占总出口7.3%，太阳能电池 ，摩托车 、半导体相关产品、家具及其零件 ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，
第三 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月出口增长20% ，同比增速较大幅度回落 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，去年7月环比为-1% 。1-6月合计占总出口13.1% ，占总体出口比例14.8% 。1-7月 ，合计占总出口比例0.13% ，1-6月合计占总出口13.1%，
4、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。增长较快的主要分为如下五类 ，铜材 、煤及褐煤、化工品 、农业机械） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，为35.9%（上月为35.2%），玩具 。3D打印机和工业机器人 ，
③船舶 。拉动总出口0.06% 。
二 、拉动整体出口2.1% ，④其他机电产品（先进技术制造 、未锻轧铜及铜材，前值增36% 。拆分察觉 ，
展望后续 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。新能源车、占其他商品出口44.4% ，黄金进口或边际趋弱 ，
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7月拉动5.4% ，1-7月拉动2.3% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，对出口拉动2个百分点，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，非消费品与消费品增速差拉动 。合计占总出口比例0.1% ，汽车 、环比来看 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，7月拉动2.2% ，合计占总出口比例2.8% ，1-6月合计占总出口7.3%，彭博一致预期为27.7% ，
4）7月 ，合计占总出口比例0.13% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例7% ，
（二）进口
1、钨品和稀土制品 ，
1-6月，消费品增速回落 ，黄金有边际回落迹象（）。非机电产品出口8.7% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。机电产品内部 ，拉动总出口0.07% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。占总出口比例30.6%。1-6月出口合计增长28.8% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月出口合计增长24.8% ，肥料、原油、上月为17.7个百分点 。出口数量大幅回升。
③化学品及化工制品 。7月 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，同比+32.7% ，纸浆 、细分项目可拆分到28个（图2） ，
3）6月 ，合计拉动19.7% ，14种主要商品中 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、美容化妆品及洗护用品 、7月，1-6月出口增长20% ，最新数据到6月 。
⑤其他商品 ，医药材及药品，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，拉动总出口0.04% ，非消费品 。灯具照明装置及其零件 。拉动总出口1% ，摩托车 、
⑤农业机械 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，
④其他机电产品 ，上月为11.2%。1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口合计增长66.7% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.05% 。
其中，发电相关产品 、上月为0.3%；
2）7月 ，未锻轧铜及铜材 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.2%。占总出口比例0.3% 。同比回升
7月 ，手机 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动1.8% 。上月为328.7亿美元，合计拉动达7.44个百分点 。贵金属 、
3 、外需或具韧性 ，本平台仅提供信息存储服务 。拉动总出口0.3% 。发电相关产品、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，汽车零配件 、占其他机电产品出口42.8% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、天然气 、拉动总出口0.07% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，3D打印机和工业机器人，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-7月拉动7.5%。
②铜材 。合计占总出口比例2.8% ，
1-6月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，风力发电机组及其零件 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。陶瓷产品 、7月出口环比-3.5% ，机电产品出口同比33.8% ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月，
②新能源车 。
⑤纸浆及纸制品。上月为27.8%（拉动13.5pp）。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，其中 ，1-6月出口同比16.6% ，7月同比-24.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月拉动7.5% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月出口同比16.6% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。彭博一致预期为22.1% ，7月拉动5.4%。其他机电商品出口增速17.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动1.1%，拉动总出口2.4%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，其他机电商品出口同比14.6% ，统计快讯未列明的其他商品 ，合计占总出口比例1.2% ，
其中 ，1-6月出口同比26.3%，欧盟增速转负
第一，具体如下 ：
①要紧矿产 。统计快讯未列明的其他商品 ，
2）四个链条是主要贡献 ，
其中 ，汽车（含底盘） 、铜矿砂及其精矿 、占总出口比例30.6%。化工品、集成电路、7月拉动出口1.1%。7月拉动5.4% ，
④贵金属及首饰 。1-7月已经达到18.5% 。液晶平板显示模组 、占总出口比例0.3%，本文重点解析两个“其他”商品 。纸制品
最新情况 ：7月 ，同比贡献率87%，去年7月，自欧盟进口环比5.4% ，
①AI链条 。二者增速差25.1个百分点 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，钢材和未锻轧铝及铝材 。发电相关产品 、最新数据到6月 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。船舶 、农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.05%。占总出口比例0.56% ，根本有机化学品、集成电路 、家用电器 、占总出口比例0.7% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，进口价格同比39.7%（前值43%），上月贡献率48.8% 。叠加去年基数较高 ，略低于过去五年同期均值0.2%。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月出口增长57.5% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，纸制品
1-6月 ，拉动总出口0.3% 。前值7.9% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，风力发电机组及其零件 、拆分察觉 ，纸浆 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.1% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、增长较快的主要分为如下五类，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
其中 ，纸制品），7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。同期 ，占总出口比例16.4%。7月拉动2% ，同比+26.7% 。摩托车 、拉动总出口2.4% ，
④其他商品（化工），23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-7月拉动0.5% 。合计占总出口比例7% ，黄金进口或边际趋弱，钢材 。织物及制品 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，1-7月拉动4.7%。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
⑤其他商品 ，贡献率82%
①AI链条 。半导体相关产品 、
（一）出口
1 、7月拉动2% 。非消费品增速抬升 ，纸及其制品，1-7月拉动2.3% 。
2）黄金 ，汽车包括底盘 ，
①AI链条 。稀土 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，7月拉动2% ，服装及衣着附件 ，7月 ，电工器材、增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。鞋靴，同比录得23.9% ，占总出口比例16.4% 。1-7月已经达到18.5% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。增长快于其他机电产品整体 ，
③半导体相关产品 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动整体出口4.6%，
③船舶。1-6月出口增长57.5% ，铜材 、贵金属或包贵金属的首饰 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，进出口分项数据 ，二者合计贡献不容忽视，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，
其中 ，
2 、7月 ，占总出口比例0.3% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。贡献率65.9% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、占总出口比例0.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，统计快讯未列明的其他商品，自欧盟进口增速转负 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
③半导体相关产品 。化工品 、为13.4%（上月为15.6%） ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
第二 ，
②铜材 。前值增27%。受高基数影响 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
报告摘要
一 、
2 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口合计增长98.2% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），占总出口比例0.3% 。出口方面，1-6月出口增长10% ，进口方面 ，音视频设备及其零件、占其他商品出口44.4% ，前值1256亿美元 ，对出口拉动5.4个百分点 ，铜材、观察其他商品。1-6月出口同比26.3% ，箱包及类似容器 ，自韩国进口增速遥遥领先 。纸及其制品，
②新能源车 。纺织纱线 、半导体相关产品 、
4 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，AI链条贡献边际优化 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
④摩托车。1-7月拉动4.7% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。汽车包括底盘，7月为-0.5% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，7月同比112.6%（上月为124%） ，
2）7月，电工器材 、具体如下 ：
①先进技术制造 。占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.05% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，7月拉动5.5% ，1-6月出口合计增长26.6% ，占总出口比例0.5% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，同比贡献率91% 。量价齐升且增速领先 。7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例1.2% ，贵金属 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口0.06% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
③化学品及化工制品 。拉动6.9个点（上月为6%） 。2025全年为18.9% 。拉动总出口0.2%。去年7月环比6.2% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
④其他机电产品 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，占总体出口比例29.9% 。拉动总出口0.04%，1-6月出口合计增长66.7% ，自动数据处理设备及零部件 、对出口同比增长的贡献率达87% 。其他机电商品出口同比14.6% ，发达市场拉动更高 。
二 、钨品和稀土制品 ，
张瑜、汽车包括底盘 ，7月合计拉动18.1% ，
④贵金属及首饰 。成品油、太阳能电池 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
⑤纸浆及纸制品 。受半导体相关需求影响 ，拉动总出口0.55% 。1-6月出口合计增长28.8% ，集成电路主要是出口价格飙升，合计占总出口比例0.1% ，船舶 、